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10月28日，旭辉控股（集团）有限公司（00884.HK，下称“旭辉控股”）披露，截至10月27日，合计持有适用债务约77.88%的债权人已正式签订或加入重组支持协议（RSA）。受利好消息提振，旭辉控股当日一度涨超18%。
旭辉控股表示，其正式宣布加入RSA里程碑日期为2024年10月26日，境外债务的全面重组完成将缓解其流动资金压力，进行结构性降杠杆，改善资产负债表，并为其提供可持续的资本架构。“公司对迄今为止收到的大力支持备受鼓舞，将继续尽全力推进建议重组的实施。”旭辉董事会主席林中在公告中称。
中指研究院企业研究总监刘水向《华夏时报》记者表示，这标志着重组已经符合进入法庭流程的要求，“预计旭辉控股集团下一步将向法院申请召集聆讯的具体日期，以推进重组工作进入下一个阶段”。
今年9月27日，旭辉与债券持有人小组正式签订重组支持协议，彼时获得的支持率仅为31.1%。如今较快获得高比例的债权人支持，知情人士向《华夏时报》记者解释说，“得益于旭辉推出的’短中长’相结合的重组方案兼顾了不同债权人的需求，也反映了市场对旭辉未来可持续经营及公司价值的信心”。
境外债务重组获得大力支持
半年报显示，截至2024年6月末，旭辉控股有息负债总额886亿元，境外债务占比达54%，而涉及重组的境外债结构较为复杂，涉及10笔高级债、1笔可转债和1笔永续债，以及13笔境外贷款，本金总规模68.58亿美元，涉及境内外银行及银团、长线基金、短线基金、对冲基金等多类投资人。
今年以来，旭辉控股一直在积极推进境外债重组事宜。据公开资料，今年1月3日，旭辉控股集团向境外债务的协调委员会和债券持有人小组提出新一版全面解决方案，目标是削减约33亿美元至40亿美元的境外债务；
4月29日，旭辉控股披露，已与持有公司约43%的优先票据、永续债及可转股债券的债券持有人小组就全面方案原则上达成一致，债券持有人小组的持有人合共持有或控制旭辉各类债务本金总额约43%；
5月，旭辉控股进一步公告，与协调委员会的磋商已取得进展，双方同意基于4月29日公告的条款推进到下一阶段，协商及商定正式文件。协调委员会的贷款银行共持有旭辉境外贷款融资本金金额的约59%；
在9月27日的公告中，旭辉控股对此前提案进行了更新，基于“短端削债，中端转股，长端保本降息”的重组框架，向债权人提供的选项增至8个，包括短年期票据、短年期贷款、中年期票据+强制可转债、长年期票据等。
为鼓励债权人尽早参与重组，旭辉控股集团还承诺，向在香港时间10月27日下午5点前签署重组协议的债权人支付早鸟同意费，金额等同于加入重组协议债务本金及2023年1月1日至2024年9月30日应计利息之和的0.2%；并向在香港时间11月27日之前签署重组协议的债权人支付一般同意费，金额等同于其加入重组协议债务本金及2023年1月1日至2024年9月30日应计利息之和的0.1%。
10月21日，旭辉控股对上述债务重组方案作出调整，在原选项2中新增了一项额外选项，为计划债权人提供仅收取强制性可转换债券及现金对价的选项。据悉，新增选项为美元计价无利息强制性可转换债券，自基准日期起4年到期，可转换为本公司的普通股（强制性可转换债券），及于重组生效日期支付的现金；原选项2为美元计价的年利率为2.75%的新票据，自基准日期起4.5年到期，强制性可转换债券，及于重组生效日期支付的现金。
值得一提的是，今年9月27日，旭辉控股与债券持有人小组正式签订重组支持协议，彼时获得的支持率仅为31.1%。对此，知情人士向记者解释说：“旭辉能较快获得高比例的债权人支持，得益于旭辉推出的’短中长’相结合的重组方案兼顾了不同债权人的需求，也反映了市场对旭辉未来可持续经营及公司价值的信心。”
年内已无境内债到期
债务重组迎来重大进展，也为旭辉控股争取到了更多的喘息时间。
据悉，重组生效后的前两年，旭辉控股基本不需要支付本金和利息，将显著减轻现金流的压力；同时，重组方案中的新贷款或新票据利率在2.75%—3%之间，与之前的融资成本相比大幅降低，最长周期可延长至九年。
上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，境外重组进展顺利，有助于旭辉控股降低负债水平，减轻短期内的现金流压力，“这不仅能够增强公司的财务稳健性，也为未来的投资和发展奠定更好的基础”。
当然，这并不意味着旭辉控股就可以卸下重担：半年报显示，截至今年6月底，公司债务总额为2256亿元，较高峰压降近1200亿元，有息负债总额高达886亿元。
刘水直言，出险房企债务重组的成功将有助于缓释债务风险，但企业真正走出危机，还需要市场回暖支持。对于部分出险房企来说，应紧抓政策窗口期，加速布局较好项目的销售去化，快速回笼资金，只有持续的销售回款，才能保障现金流入，才能增强偿债能力。
对此，旭辉控股也在积极加强化债举措。今年以来，房地产行业利好政策密集出台。随着市场的回暖，旭辉控股在上半年实现营业收入202.1亿元，经营活动所得现金净额为正；归属母公司净利润亏损49.4亿元，较去年同期减亏40.3亿元，亏损幅度持续收窄。
同时，除债务降压之外，2023年至今，旭辉控股已完成境内债展期合计约141亿元。其中，2023年完成4笔境内债展期，合计展期金额约71.8亿元；2024年已完成5笔境内债展期，合计金额69.48亿元，年内已无境内债到期。今年10月中旬，还有市场消息称，旭辉控股正为另外两只境内债券寻求额外9个月的宽限期，本金余额共36.75亿元。
在金融层面，旭辉控股亦获得支持：截至8月30日，旭辉在全国已有72个项目入围房地产项目“白名单”，其中45个项目已通过融资置换、展期降息等方式改善项目现金流。此外，太原江山云悦、芜湖鎏金印象、乌市学府尚品等5个项目获取新增融资额度批复6.1亿元。
CRIC报告显示，在主营业务受阻的情况下，旭辉控股还加大了推进轻资产发展的力度，在租赁和物管业务上得到突破。2024年上半年，其多元化业务收入32.09亿元，同比增长了9.29%，对总收入的占比同比提高了8.1个百分点至19.8%。此外，值得一提的是，在中指研究院发布的代建企业排行榜上，前9个月，旭辉建管以952万平米的新签约规划建筑面积位列第一。
责任编辑：张蓓 主编：张豫宁
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