来源:华尔街见闻 常嘉亦

  长远来看,随着电动化进程的深入推进,锂的战略地位依然不可替代。但短期内,供需失衡和价格波动可能会持续,行业参与者需要调整策略以应对当前的挑战。

  锂业,正经历自2021年以来最为严峻的调整期。作为电动汽车电池的关键原材料,锂的价格持续下跌,引发了整个产业链的连锁反应。锂价暴跌不仅上游矿商的盈利能力持续下滑,还给整个新能源汽车行业的发展前景带来了不确定性。

  价格暴跌:从数据看颓势

  最新市场数据显示,中国碳酸锂现货价格已跌至2021年8月以来的最低水平。作为全球锂交易的风向标,广州期货交易所碳酸锂期货主力合约本月迄今已下跌12%。

锂价跌至近3年最低,大型能源公司已出手抄底,巴菲特也在参与!  第1张

  6月19日,在全球最大锂生产商Albemarle举行的最新拍卖中,中标价较6月5日上一轮拍卖下降了6.9%。这些数据均印证了锂价持续下行的趋势。

  过去一年里,锂价累计跌幅超过80%,从如今的数据来看,2024年也未见止跌的趋势。尽管今年早些时候价格曾出现短暂企稳,但供应链仍在努力消化库存,买家普遍持观望态度。

  瑞思塔能源分析师Susan Zou指出,锂产量上升和夏季需求淡季预期正在压制价格。根据花旗集团的数据,中国锂碳酸盐总库存自4月以来持续上升,6月第三周下游企业  (主要是正极材料制造商) 的库存较第二周增加8%,而其他碳酸锂买家 (包括电池制造商和贸易商) 的库存则飙升了32%。

  供需失衡:产能过剩与需求放缓

  造成当前局面的主要原因是供需严重失衡。

  一方面,近年来锂矿产能快速扩张,导致供应过剩。另一方面,电动汽车需求增速放缓,进一步加剧了供需矛盾。

  多家车企都在近期调整了电动车生产目标。由于全美消费者对使用电动汽车(EV)缺乏热情,导致通用汽车高层6约11日宣布降低电动汽车产量目标,将该公司2024年电动汽车产量减少10万辆。

  就在去年,通用还决定终止和本田汽车合作开发经济型电动汽车项目,反映出通用汽车的战略转变,即减缓推出新的电动车型,专注于提高盈利能力,以应对不断增加的人力成本。

  福特推迟了部分纯电动汽车生产计划,将重点转到混合动力产品。此外,全球电动汽车龙头特斯拉的销量增长也在放缓,直接影响了锂的需求前景,也导致投资者对锂矿企业信心受挫。

  股价暴跌:上游矿商承压

  锂价暴跌对上游生产商的冲击最为直接。Albemarle、Lithium Americas和Piedmont Lithium等主要锂企股价今年以来均出现大幅下跌。截至上周五收盘,Albemarle股价今年已下跌35%,Lithium Americas跌幅高达55%,而与特斯拉有供应协议的Piedmont Lithium更是暴跌64%。

锂价跌至近3年最低,大型能源公司已出手抄底,巴菲特也在参与!  第2张

  House Mountain Partners咨询公司总裁Chris Berry对媒体表示:

投资者现在更关注企业是否有稳定的客户,是否能够获得收入,以及最重要的是,是否能够持续生产。他们愿意错过前30%的上涨,以换取这些确定性。

  长期前景:挑战与机遇并存

  尽管短期内行业面临调整压力,但长期来看,锂需求前景仍然乐观。据媒体测算,到2035年电池行业的锂需求量将达到350万吨,较2024年水平增长近两倍。这一预测虽然较此前的估计有所下调,但仍然显示出巨大的增长潜力。

  一些大型能源公司也在积极布局锂产业,看好未来发展前景。例如,挪威国家石油公司Equinor今年5月宣布收购Standard Lithium在阿肯色州和德克萨斯州两个锂项目公司45%的股份。

  6月初,巴菲特重仓的西方石油公司与他旗下伯克希尔-哈撒韦能源的一个部门组建了合资企业,旨在将西方石油的技术商业化,从加利福尼亚的盐水中提取和生产锂化合物。

  技术创新:行业突破的关键

  直接锂提取 (DLE) 等新技术的发展可能成为推动行业突破的关键。这些技术有望提高生产效率,降低成本,从而改善锂产业的经济性。Techmet-Mercuria联合管理董事Quentin Lamarche认为,一些“聪明的、具有长期耐心的资本”并未被价格暴跌所吓退,他们正在押注更快速的直接锂提取技术将会被开发出来。

  他将当前的情况比喻为电动化转型S曲线中的调整阶段。他强调:

这列火车已经启动,不会停下。

  长远来看,随着电动化进程的深入推进,锂的战略地位依然不可替代。但短期内,供需失衡和价格波动可能会持续,行业参与者需要调整策略以应对当前的挑战。对于投资者而言,如何在短期风险和长期机遇之间寻找平衡,将是一个重要课题。