快讯摘要

5 月沪铜冲高回落,6 月铜价预计下跌空间有限,价格重心维持高位,运行区间参考 80000-85000 元/吨。

沪铜:5 月冲高回落,6 月重心维持高位  第1张

快讯正文

【沪铜 5 月冲高回落,振幅达 11.43%】5 月,沪铜冲高回落,呈倒 V 走势,主力 2407 合约月度涨幅 0.22%。期价一度从 8 万涨至 9 万关口,创历史新高。COMEX 铜上演史诗级逼仓行情,5 月 20 日铜价最高达每磅 5.199 美元,带动有色板块飙涨。铜价创新高后,市场畏高情绪发酵,同时美铜逼仓风险消退传闻致铜价高位回落。

【美国制造业 PMI 连续两月低于预期,美元指数高位回落】美国 5 月 ISM 制造业 PMI 延续跌势,录得 48.7,连续两个月低于预期。美联储 5 月议息会议态度中性偏鸽,美元指数单月高位回落,利多基本金属。

【矿端扰动限制铜矿产量增幅,铜精矿现货粗炼费 TC 指数下跌】供给端,矿端虽有较多产能规划增量,但扰动因素增多限制铜矿产量增幅,全球矿端紧张局面短期难改。5 月铜精矿现货粗炼费 TC 指数继续下跌,由 3.5 美元/干吨降至 1.7 美元/干吨。

【4 月铜表观需求量环比减少,电力电网投资增速放缓】4 月铜表观需求量环比减少 2.73%。电力电网投资增速放缓,房地产数据萎靡,竣工端疲软,地产用铜量承压。政策端利好致燃油车消费超预期,新能源汽车延续高增速拉动铜需求。

【6 月铜价预计下跌空间有限,价格重心维持高位】展望 6 月,国内房地产政策利好,叠加新能源需求前景向好,铜价仍处强预期与弱现实阶段。基本面看,国内外主要矿企下调年产量预期,铜精矿加工费接近 0,全球铜精矿供应紧缺格局短期难改。鉴于供应偏紧及中长期需求向好逻辑未变,预计 6 月铜价下跌空间有限,价格重心维持高位,沪铜主力运行区间参考 80000-85000 元/吨。

【风险因素:地缘政治及矿端变化超预期】风险因素包括地缘政治超预期、矿端变化超预期。