尿素:博弈焦点转向国际  第1张

尿素:博弈焦点转向国际  第2张

  来源: 油市小蓝莓

  核心观点:中性  供应方面,近期检修较多影响产量,但产量下周或继续恢复;国际尿素价格仍在上行,出口政策变化或成为左右行情的焦点;当前复合肥需求已近尾声,但后续仍有追肥需求。综合来看,内需近期已现颓势,国际需求需要关注出口政策的变化,期价仍处于宽幅震荡格局,不如考虑高基差下的正套策略。

  月差:中性偏多  尿素期货高基差持续的情况下,继续推荐7-9正套。

  政策:中性  本周无重要政策。

  现货:中性  复合肥需求已经接近尾声,开工率和产量已经开始走弱,但后续追肥需求仍然存在。

  库存:中性偏多  尿素产量因意外检修较多而恢复较慢,下游需求虽然有所走弱但仍处于相对高位,本周库存仍在下降。

  出口:中性偏多  近期国际天然气近期涨幅明显,国际尿素价格明显反弹,尤其是埃及尿素FOB价格已达350美元/吨,出口利润窗口或将打开。但出口政策当前面临较大的不确定性,后续将成为市场博弈的焦点。

  需求:中性偏空复合肥企业需求已经开始走弱,但当前库存依旧偏低,后续玉米等的追肥需求仍在,短时间内的集中需求爆发仍不可忽视。

  现货价格上行趋缓

  尿素现货日度均价

本周现货行情基本以上行为主,截止本周四山东中小颗粒主流出厂均价环比上涨30元/吨。

虽然近期处于麦收期间,但市场交投依旧活跃,仅上周末主产销区尿素企业小幅降价吸单,随后交易好转,价格再度上调。东北区域刚需补货以及故障频发下,尿素局部供应偏紧,华北、东北价格顺势大幅上涨。

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  尿素现货市场价

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  尿素现货出厂价

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  尿素现货国际价

国际天然气价格上涨的影响下,国际尿素价格持续小幅上涨,目前出口利润已经有打开的趋势,后续出口需求存在接棒国内需求的可能性,但当前出口政策存在收紧预期。

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  开工率或继续回升

  尿素开工率

下周预计阳煤丰喜将进行检修。

下周预计整体开工率将继续恢复,但近期的开工率恢复一直不如预期,意外的故障停车拉低了整体的开工率,实际产量较市场此前预期的高产量明显偏低。

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  尿素产量

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  企业库存依旧偏低

  尿素库存

本周企业库存再度下降,其中东北地区局部需求较好,叠加华北地区产业因检修而受限,因此华北区域尿素企业库存下降最为明显。

目前港口库存变化不大仍处于历史同期较低位置,前期出口利润不佳,出口预期较弱,近期国际尿素价格上涨明显,带来一定的出口想象预期,但政策端具有较大的不确定性,当国内农需旺季过后,出口端的变化将成为双方博弈的焦点。

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  尿素月度库存

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  尿素利润小幅回落

  固定床工艺成本利润

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  气流床工艺成本利润

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  天然气制工艺成本利润

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  出口政策或成博弈焦点

  尿素进出口量

周四关于暂停出口政策的消息在市场发酵,现货追高情绪再次谨慎,交易活跃度有所下降,但现货价格基本稳定。

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  农需已现颓势

  尿素预收天数

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  复合肥价格

西南地区复合肥装置运行小幅波动,其中贵州西洋1条线运行,金象双塔运行,美丰开工8成,中化重庆涪陵1条线生产,云图控股眉山厂区开工在7成,云天化开工8成。

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  复合肥的开工率与产量

复合肥多数生产至6月上中旬,目前开工率和产量已经开始逐渐下降,复合肥需求高峰或暂时告一段落。

但是6月中下旬,玉米肥等局部农业追肥需求仍在,后续尿素农业淡季仍未完全结束。

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  复合肥的库存与需求

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  三聚氰胺价格

本周国内三聚氰胺市场继续维持稳中趋弱的状态,国内需求不强,下游对涨价具有抵触情绪。

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  三聚氰胺开工率与产量

近期,山西、四川、新疆等地三聚氰胺开工率有所增长,但整体来看,三聚氰胺即将进入需求淡季,开工率整体或将延续下降趋势。

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  三聚氰胺成本利润

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  尿素消费量

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  国际天然气或带动尿素上涨

  天然气与尿素价格

国际天然气价格近期涨幅明显,成本端开始支撑国际尿素价格上行,尤其是埃及尿素价格涨幅明显,需要关注出口政策对尿素出口需求的影响。

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  动力煤与尿素价格

煤炭需求即将来临,但由于水电和新能源电力增长明显,火电需求得到分担,日耗增长并不明显,且终端煤炭库存仍处于绝对高位,煤炭向上空间或较有限。

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  国内合成氨市场价

本周检修装置企业有河北正元、内蒙古梅花、内蒙古三聚家景、陕化、宁夏庆华、川维 。

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  国际合成氨市场价

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  期价宽幅震荡

  尿素期货价格

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  尿素基差

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  尿素月差

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  尿素仓单

仓单处于历史同期高位。

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  尿素平衡表

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