专题：坐二望一！英伟达市值突破3万亿美元超越苹果
当地时间周三，英伟达的市值首次突破3万亿美元大关，并一举超越苹果公司，成为全球市值第二高的企业。
自当地时间5月30日首次跻身“万亿美元市值俱乐部”一年多以来，在市场对其AI芯片需求的推动下，英伟达实现了令人难以置信的增长：约一年的时间市值增长2.01万亿美元，而当前排名第四位的谷歌市值则为2.19万亿美元。
数据显示，英伟达昨日收涨5.16%，市值达到3.01万亿美元，略高于苹果的3万亿美元。今年早些时候，苹果已将其全球市值最高的头衔拱手让给微软，后者的市值目前为3.15万亿美元。
随着谷歌、微软和Meta等科技巨头在英伟达芯片上投入数十亿美元，且短期内还没有放缓的迹象，投资者纷纷买入英伟达的股票。
引发泡沫担忧
英伟达是当前主导华尔街的AI热潮的最大受益者。去年，英伟达股价飙升了239%，而今年迄今已上涨147%。在过去五年里，英伟达股价上涨了3300%以上。而在同一时期，纳斯达克分别上涨了29%、14%和126%。
数据显示，今年英伟达一手推动了华尔街基准“标普500”指数逾1/3的涨幅，这引发了人们的泡沫担忧，认为这种涨势是不可持续的。
尽管如此，英伟达丰厚的利润和一再上调的预期意味着，无论从历史利润还是预期利润来看，该公司的估值都不是历史最高水平。
周三，英伟达的估值约为其未来12个月预期收益的42倍（市盈率）。这一数字高于今年年初约23倍的预期市盈率，也远高于苹果公司29倍的预期市盈率，但低于英伟达在去年第一波AI狂潮高峰期触及的峰值。
花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示：“英伟达的优势在于，他们是极少数能够真正获得AI收入的公司之一。股价越高，说明获得营收的潜力越大，当然风险也会增加。但到目前为止，一切看起来都很好。”
英伟达的数据中心芯片驱动着AI模型，其CEO黄仁勋称，这种AI模型将引发一场新的“工业革命”，凭借其显著提高生产率的能力来改变全球商业。
本周，黄仁勋表示：“生成式AI正在重塑行业，为创新和增长打开新的机遇。今天，我们正处于计算领域重大转变的风口浪尖。AI和加速计算的交织将重新定义未来。”
黄仁勋表示，英伟达将以每年一款新芯片的速度推出新产品。2025年将发布Blackwell Ultra，2026年将推出新架构Rubin，而2027年则会发布Rubin Ultra。他还称，该公司3月份发布的Blackwell芯片，今年就会产生“大量”营收，比许多分析师预期的要快。
70%至95%的份额
英伟达是科技行业AI芯片和集成软件的首选供应商。对于亚马逊、谷歌、Meta、微软和特斯拉等科技巨头，从面向客户的基于云的AI产品，到他们自己的AI模型和服务，都在使用英伟达的硬件。
瑞穗证券预计，英伟达目前控制着用于训练和部署OpenAI GPT等模型的AI芯片市场的70%至95%的份额。英伟达的定价权在于其78%的毛利率，对于一家必须制造和交付实体产品的硬件公司来说，这是一个非常高的数字。相比之下，竞争对手英特尔和AMD最近一个季度的毛利率分别为41%和47%。
英伟达在AI芯片市场的地位被一些专家描述为“护城河”。其旗舰AI图形处理器（GPU），如H100，再加上该公司的CUDA软件，在竞争中占据了如此领先的地位，以至于切换到替代产品几乎是不可思议的。
尽管如此，英伟达CEO黄仁勋还是表示，他对拥有31年历史的英伟达失去优势感到担心。在过去五年里，他的净资产从30亿美元膨胀到了约900亿美元。但在去年年底的一次会议上，黄仁勋承认有许多强大的竞争对手正在崛起。
竞争对手虎视眈眈
AMD CEO苏姿丰也希望投资者相信，这个领域有足够的空间容纳许多成功的公司。
去年12月，当AMD发布最新的AI芯片时，苏姿丰表示：“关键是有很多选择。我认为，我们将看到这样一种情况，即不仅有一个解决方案，还会有多个解决方案。”
AMD的旗舰AI芯片是Instinct MI300X，在推理方面的表现相当卓越。微软表示，该公司正在使用AMD的这款处理器为其Copilot模型提供服务。摩根士丹利分析师预计，今年AMD AI芯片销售额可能超过40亿美元。
英特尔也试图在AI领域建立起自己的业务。去年，英特尔在营收方面已经被英伟达超越。最近，英特尔发布了其AI加速器的第三版Gaudi 3。这一次，英特尔将其直接与英伟达进行了比较，称其是更具性价比的替代产品，在推理方面比英伟达H100更出色，同时在训练模型方面也更快。
美国银行分析师预计，英特尔今年在AI芯片市场的份额将不到1%。英特尔表示，该芯片已收到价值20亿美元的积压订单。
亚马逊旗下AWS也在设计自己的芯片，以期在生成式AI领域赶上微软和谷歌。英伟达面临的一个潜在挑战是，它正在与一些最大的客户竞争，包括谷歌、微软和亚马逊。这三家科技巨头，再加上甲骨文，占到了占英伟达营收的40%以上。
亚马逊于2018年推出了自己的AI芯片Inferentia。自2015年以来，谷歌一直在使用自家芯片TPU来训练和部署AI模型。今年5月，谷歌发布了其芯片Trillium的第六个版本，被用于开发包括Gemini和Imagen在内的模型。微软的进展不是那么快。该公司去年表示，正在打造自己的AI加速器和处理器，名为Maia和Cobalt。
尽管竞争对手纷纷采取行动，试图夺取英伟达的部分市场份额，但在为日益增加的AI工作负载提供最先进的硬件，以及构建AI应用程序的软件工具方面，英伟达仍是这场技术竞赛中无可争议的领先者，在可预见的未来也将如此。
超越微软已成大局？
一些分析师认为，英伟达的股价还会进一步走高。2023年5月，英伟达市值突破1万亿美元大关。今年2月达到2万亿美元，超越亚马逊和Alphabet。昨日又突破3万亿美元，超越了苹果。相比之下，2020年初，英伟达的市值只有1450亿美元。
研究公司CFRA Research的高级股票分析师Angelo Zino周三晚间在一份报告中称：“展望未来，我们认为英伟达有望成为市值最高的公司，因为它有太多的方式可以将AI货币化。而且，我们也相信，在整个科技行业，英伟达拥有最大的潜在市场扩张机会。”
资产管理公司Longbow Asset Management CEO Jake Dollarhide称：“英伟达正在AI领域赚钱，而苹果和Meta等公司正在AI领域花钱。将来，英伟达也将超越微软，这可能已成定局。大量的散户资金正在涌入该领域。”
另外，英伟达的股票很快就会变得更“廉价”。该公司上个月宣布了一项“1拆10”的股票拆分计划，这使个人投资者更容易购买到其炙手可热的股票。拆分后的股票将于6月10日开盘后交易。
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