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来源：中国基金报
见习记者 闻言
作为《财富》世界500强企业，市值近900亿元的江西铜业今晚宣布大消息。
江西铜业公告称，拟终止分拆控股子公司江西省江铜铜箔科技股份有限公司（以下简称江铜铜箔）至深交所创业板上市，并撤回相关上市申请文件。
至此，2024年已有12家上市公司终止分拆上市。其中，引发较大关注的公司包括：大族激光、上汽集团、潍柴动力、歌尔股份、郑煤机等。
整体来看，A股公司分拆上市热情明显降温。Choice数据显示，2023年仅15家上市公司终止分拆上市。
有投行人士分析，上市公司基于当前市场情况，对分拆上市及时“踩刹车”在预料之中。
筹划多年
已过会仍终止
公开资料显示，江西铜业是我国大型阴极铜生产商及品种齐全的铜加工产品供应商，2023年排名《财富》世界500强第171位，截至2024年6月4日总市值876亿元。
2022年2月22日，江西铜业开启筹划江铜铜箔分拆上市事宜，引发外界广泛关注。
彼时，江西铜业公告提及，公司筹划分拆江铜铜箔上市，意图提升后者品牌知名度及社会影响力，强化其在专业领域的竞争地位和竞争优势。
公开资料显示，江铜铜箔主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产与销售，各类高性能电解铜箔年产能共计3万吨，包含电子电路铜箔产能1.5万吨/年、锂电铜箔产能1.5万吨/年。
此后，江西铜箔的IPO进程较快，2022年9月26日收到深交所出具的《关于受理江西省江铜铜箔科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的通知》。
2023年6月15日，江铜铜箔提交的首次公开发行股票并在创业板上市的申请，获得深交所上市审核委员会审核通过。
招股书（上会稿）显示，江铜铜箔拟IPO募资20亿元，全部用于江铜铜箔四期2万吨/年电解铜箔改扩建项目及补充流动资金，是实施铜箔生产规模化的重要举措。
彼时外界预期，江西铜箔将成为江西铜业控股的第二家上市公司。2019年，江西铜业战略并购了恒邦股份。
不过，江铜铜箔迟迟未提交注册申请，2024年3月31日中止系IPO申请文件的财务资料已过有效期，需要补充提交。
如今，江西铜箔过会近1年，外界等来的是江西铜业官宣，拟终止分拆江铜铜箔至深交所创业板上市，并撤回相关上市申请文件。
多家巨头官宣终止
自2019年底分拆上市新规落地开始，A股市场开始出现分拆上市热潮，特别是2020年A股分拆数量迎来爆发式增长。
不过，上市公司分拆热情逐步降温，到2023年新增分拆上市数量减少至不足20家，反而是终止分拆上市的案例明显增多。
比如，2024年初至今，12家上市公司宣布终止分拆上市，较为知名的终止分拆上市案例，涉及上汽集团、潍柴动力、歌尔股份等公司，并且部分拟被分拆上市的子公司已经过会。
1月29日，大族激光终止分拆所属子公司深圳市大族封测科技股份有限公司（以下简称大族封测）至深交所创业板上市。
3月28日，上汽集团终止分拆上海捷氢科技股份有限公司至上交所科创板上市。
4月12日，潍柴动力暂时终止分拆潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司至深交所创业板上市。
4月25日，卧龙电驱终止分拆浙江龙能电力科技股份有限公司至深交所主板上市。
4月26日，郑煤机终止分拆郑州恒达智控科技股份有限公司至上交所科创板上市。
5月22日，歌尔股份终止分拆歌尔微电子有限公司至深交所创业板上市。
分拆上市不香了？
突然终止筹划多年的分拆上市，多家上市公司在公告中均提及“市场变化”。
江西铜业公告称，公司拟终止江西铜箔分拆上市，主要是基于目前市场环境等因素，为统筹安排江铜铜箔业务发展，经与相关各方充分沟通及审慎论证作出相关决定。
大族激光在公告中更是明确表示，终止分拆大族封测上市是基于“当前市场环境发生较大变化”。
业内人士认为，还应该关注的是已完成分拆上市的上市公司，之后股价表现不如此前预期，也给正在筹划分拆上市的上市公司带来影响。
以大族激光为例，在筹划分拆大族封测上市之前，已在2022年2月完成分拆子公司深圳市大族数控科技有限公司至深交所创业板上市。
自2022年2月11日至2024年6月4日，大族激光的股价累计跌幅达55.55%。截至2024年6月4日，大族激光收盘价报20.60元/股，总市值为216.80亿元。
上市投行人士分析，机构股东对于分拆上市非常敏感。上市公司分拆部分核心资产上市，导致其整体价值下降，那么出现投资者“用脚投票”的现象就不奇怪了。
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