专题：全球屏息以待美国大选 市场将如何应对？
来源：华尔街见闻
摩根士丹利认为，大选或将成为“清算事件”，为年底股市飙升打开大门。摩根大通表示，一旦大选结果公布，市场信心将增强，波动率将下降，投资者会选择放松对冲策略。杰富瑞认为，通常选举前一周股市的疲软迹象，可被视为大选后一个月后股市上涨的良好开端，上周标普500跌超1%。
“大选举日”已鸣锣开场，无疑正指引资本市场的走向。如今越来越多的华尔街策略师认为，无论任何一方在大选中获胜，美股都将迎来一波上涨，将今年标普500指数21%的涨幅延续下去，直至今年年底。
摩根士丹利首席美股策略师Mike Wilson和摩根大通策略师Dubravko Lakos-Bujas均在本周表达上述观点。另外，杰富瑞公司策略师认为，通常情况下选举前一周股市的疲软迹象，可被视为大选后一个月后股市上涨的良好开端，因此上周股市下跌可能算是一个看涨信号。
具体来看，摩根士丹利Wilson认为大选或将成为“清算事件”，为年底股市飙升打开大门。他预计期间标普500将上涨至6100点，较最新收盘价上涨约5.5%。再加上，历史经验也能为年末行情反弹提供支持，通常美国股市在年底表现强势。
摩根大通Dubravko Lakos-Bujas则表示，一旦大选结果公布，股市将表现强劲。市场信心将增强，波动率将下降，投资者会选择放松对冲策略，并重新将关注重点放在美联储政策上，而且此时企业盈利继续保持韧性，这些都成为推动股市进一步上冲的关键因素。
德银表示，首先尽管美股刚刚经历了自4月以来的首次月度下跌，跌幅不到3%，但是和历史上10月总统选举期间平均4%-5%的跌幅相比，本次表现仍算温和。数据显示，今年美股的资金流入表现十分强劲，达到约5000亿美元，远不同于以往选举后才出现大幅资金流入的情况。
杰富瑞公司的策略师们分析认为，如果在选举日前一周标普500上涨，选举后的一个月往往表现较差。但是，如果标普500在选举前一周表现疲软，年末的表现则最好，平均上涨约4%，而标普500上涨下跌了1.4%。
此外随着市场信心的增强，小盘股也迎来机会。在总统选举结束后，小型股的表现往往优于标普500。根据1980年以来的数据，在经济未衰退的选举年里，罗素2000指数在选举后8周内的平均回报率为7%。
杰富瑞策略师Andrew Greenebaum在周二报告中写道：
特别是在经济基本面强劲和美联储转向降息的背景下，我们认为一旦选举尘埃落定，这将是一个极具吸引力的机会。
高盛推演不同结果下的标普500走势
关于美股细分领域的表现，周二高盛首席交易员John Flood则做了详细推演，指出了各种不同结果下标普500指数的反应情况。
总结来说就是，高盛认为，可能性最高的结果是哈里斯当选与分裂国会（40%概率），长期增长/纳斯达克/可再生能源/中国/全球出口主题将跑赢大盘，防御性股票优于周期性股票：
1、特朗普和共和党全面获胜（25%概率，标普指数+3%）：金融股大幅跑赢大盘（GSFINREG指数），周期性股票跑赢全球出口股，消费股在关税（GS24TRFS 指数）和通胀下表现不佳，标普500指数走高。在特朗普的领导下，纳斯达克指数将会表现不错，但不会领先，利率变动的速度可能会导致涨幅低于预期。共和党政策对（GSP24REP 指数）明显胜出。
2、特朗普胜出与分裂国会（30%概率，标普指数+1.5%）：风险消除和10年期收益率的下降将压倒（无意双关）财政方面的负面因素，但这可能意味着股市的反弹是短暂的。关税和放松管制（GSXUDREG 指数）仍在继续，增加财政支出变得相当困难，但长期利率可能会下降以反映减少财政支出。对总体股市来说较好，但对未经分散的风险方面来说益处较少。
3、哈里斯和民主党全面获胜（5%概率，标普指数-3%）：民主党大获全胜可能将使从21%提高到28%，但由于2020年的多数票数非常少，因此实现这一目标会很困难。同样地，在哈里斯大选结果出炉后，放松管制主题也失去了动力。这两种情况的组合对风险资产来说是负面的，但是由于事件的结束和利率的降低/美元的走弱，这种组合在一定程度上得到了抵消。民主党政策对（GSP24DEM指数）明显赢家，而石油则成为输家（GSENOILB 指数）。
4、哈里斯当选与分裂国会（40%概率，标普指数-1.5% ）：长期增长（GSXUSGRO 指数）/纳斯达克/可再生能源（GSCBDMRN 指数）/中国/全球出口商全部跑赢大盘；防御性股票优于周期性股票；低利率、弱美元和低波动性情景下，标普下跌可能会被买入，哈里斯与分裂国会应该会使市场共识受益。
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
发表评论