射频芯片巨头Qorvo(QRVO.US)10月29日美股盘后公布了截至2024年9月28日的2025财年第二财季财报。数据显示,Qorvo Q2营收为10.5亿美元,同比增长5.2%、环比增长18.0%,好于市场预期的10.3亿美元;调整后的每股收益为1.88美元,好于市场预期的1.85美元。

然而,由于全球智能手机市场的变化,Qorvo提供的第三财季指引不及预期。该公司预计第三财季营收将在8.75亿-9.25亿美元之间,不及分析师预期的10.6亿美元;预计调整后的每股收益将在1.10-1.30美元之间,同样不及分析师预期的1.93美元。

Qorvo首席财务官Grant Brown指出,Qorvo目前预期2025财年营收、毛利率将略低于2024年度。他提到,旗舰级和高阶智能手机市场虽表现不错,但Qorvo正面临不利的产品组合影响。此外,中阶和入门级Android 5G智能手机市场的重心已转向入门级,Qorvo目前认为这种趋势不会逆转。Grant Brown表示,Qorvo正采取适当行动,包括工厂整合和营运费用削减并聚焦在与长期获利目标相符的机会。

受不及预期的第三财季业绩指引的影响,Qorvo周三美股收盘大跌27.31%。其他在智能手机市场有很大敞口的公司股价周三收盘也出现下跌,思佳讯(SWKS.US)收跌8.21%,高通(QCOM.US)收跌4.76%。

Susquehanna分析师Christopher Rolland表示:“由于中阶和入门级Android 5G智能手机市场的重心已转向入门级,Qorvo报告了更好的第二财季业绩,但给出的第三财季指引较弱。”“虽然许多人预计Qorvo来自苹果的营收在今年会增加,但现在看来,由于该公司管理层称正面临不利的产品组合影响,来自苹果的营收似乎正在适度下降。”数据显示,在2024财年,苹果贡献了Qorvo营收的近一半,而三星贡献了12%。Susquehanna将其对Qorvo的目标价由115美元下调至90美元,并维持对该股“中性”评级。

射频芯片巨头Qorvo Q3业绩指引不及预期引股价暴跌 多家大行下调评级  第1张

与此同时,美国银行将其对Qorvo的目标价由115美元下调至80美元,并重申对该股“跑输大盘”评级。美银分析师Vivek Arya表示:“在一个长期增长机会渺茫的终端市场,Qorvo正在努力解决其核心移动业务ACG(占销售额的72%)的具体执行问题。”

投行Benchmark在Qorvo公布第二财季业绩后将对该股的评级由“买入”下调至“持有”。Benchmark指出:“Qorvo没有单独指出其最大的客户苹果(可能占营收的近50%),但也指出在三星当前这一代旗舰手机中,美元含量较低,在OEM销量最高的秋季机型中,Qorvo的营收低于去年。”“在苹果iPhone 16的拆解活动中,也可以看到Qorvo美元含量的减少,该公司对苹果非Pro机型的影响力较小,而非Pro机型的混合比例似乎高于最初的预期。”

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Raymond James将对Qorvo的评级由“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”。Raymond James分析师Srini Pajjuri表示:“苹果的产品组合正在影响Qorvo的内容,因此,管理层现在预计苹果在2025财年的收入将以低个位数下降。”不过,分析师同时指出,Qorvo的非智能手机业务表现良好,包括汽车、国防和航空航天,以及连接和传感器部门。