权益市场回暖 多只公募FOF三季度净值表现亮眼

　　本报记者 方凌晨

　　随着基金三季报的披露，公募FOF（基金中基金）作为“专业基金买手”，相关动向也受到市场关注。

　　整体来看，2024年三季度，公募FOF管理规模有所增长，对纯债债券基金的持仓规模占比较高，但相较于二季度明显下降。受益于权益市场表现回暖，多只公募FOF三季度净值表现亮眼，实现了较高的增长率，表现明显优于二季度。展望后市，多位基金管理人对权益资产表现持有信心。

　　纯债债基持仓占比下滑

　　今年三季度，公募FOF基金管理规模有所增加。天相投顾统计数据显示，截至2024年三季度末，全市场公募FOF共计501只（不同份额合并计算），管理规模为1456.82亿元，基金数量与上季度持平，基金管理规模较上季度增加69.82亿元，环比增加5.03%。

　　从整体持仓情况来看，纯债债券基金仍是公募FOF配置最多的基金产品类型。截至2024年三季度末，公募FOF持有纯债债券基金的规模占比最多，合计持有规模达304.80亿元，占比为38.74%。公募FOF持有灵活配置基金的规模位列第二，合计持有规模达83.52亿元，占比为10.62%。此外，公募FOF持有规模占比较高的基金类型还包括混债债券基金和偏股混合基金，持有规模占比分别约为10%、9%。

　　不过，相较于今年二季度，公募FOF三季度持有的基金类型规模占比仍有所变化。其中，公募FOF持有纯债债券基金的规模占比明显下降，由二季度的41.91%下降至三季度的38.74%。此外，公募FOF持有混债债券基金的规模占比也有所下滑。

　　业绩表现方面，多只公募FOF在三季度实现了较高的净值增长率，相较于二季度的表现显著提升。其中，国泰基金、中欧基金等公募机构旗下多只基金排名居前，部分基金净值增长率超20%。

　　从净值增长率靠前的公募FOF来看，权益资产的表现回升大力助推了其净值表现，不少基金净值在三季度可谓是“峰回路转”。以国泰优选领航一年持有期混合（FOF）为例，该基金三季度以27.40%的净值增长率位居榜首，对于投资组合中的权益部分，其基金管理人在三季报中表示，该基金投资组合的权益部分，在7月份和8月份经历了相关基金和其他资产的杀跌，使得组合最大回撤超出预期。

　　“基于模型我们判断下跌周期临近尾声，我们加仓了破产定价但实际破产概率大幅降低的地产股基金，维持了港股科技和港股创新药基金的配置。随着地产股和港股基金的大幅反弹，本组合三季度末取得了较好的收益。”上述基金管理人称。

　　持基偏好各异

　　进一步来看，不同产品虽然都实现了较好的业绩表现，但是净值增长的驱动力则各有不同。

　　国泰优选领航一年持有期混合（FOF）配置了较大比例的房地产主题基金，如南方中证全指房地产ETF、银华中证内地地产主题ETF等，同时也配置了一定的港股创新药基金和港股科技基金。中欧汇选混合（FOF-LOF）持有的基金中包括几只券商ETF和部分主动权益基金。同泰优选配置3个月持有混合（FOF）则更为偏爱科创类基金，持有华安创业板50ETF、华夏上证科创板50成份ETF等基金。

　　部分基金管理人还在三季报中透露了关于未来投资的观点。展望下阶段，国泰优选领航一年持有期混合（FOF）基金管理人认为股市向好趋势较为确定，市场可能开始关注弹性，而弹性的把握来自于对中观行业主线的把握。“本组合权益部分的下阶段操作，我们将继续保持成长和价值两种风格平衡的哑铃型结构。”

　　“同时看好A股和港股的投资机会，配置上延续高股息及科技成长的哑铃策略，但逐步增加科技成长的配置比例。”同泰优选配置3个月持有混合（FOF）管理人在三季报中称。

　　中银证券慧泽进取3个月持有期混合发起（FOF）基金管理人表示：“中国经济在宏观政策支持及内生动力修复的双重驱动下，我们预计四季度消费及投资将在政策支持下有所回升，将带动资本市场有所反弹。所以在市场最低位时我们配置权益资产接近上限位置，债券类资产在中枢之下，保持相对较低但符合监管要求的现金比例，以最大化各类资产收益。”