A股天量巨震推高补涨 政策徐行市场健康可为

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　市场快评 |  A股天量巨震推高补涨  政策徐行市场健康可为

　　来源：金鹰基金

　　今日三大指数巨幅高开后出现较大震荡，成交额创历史记录，多数宽基指数继续放量上涨。其中上证指数上涨4.59%至3489点；创业板指今日再度大涨17.25%；港股恒生指数今日有明显回落，截至A股收盘时下跌7.76%；A股交投情绪仍高涨，成交再度放量，日成交额超34000亿，再创历史新高。

　　市场情况

　　WIND数据显示：

　　除煤炭外，申万31个一级行业均收红，个股普涨，其中：计算机、电子、电力设备、美容护理涨幅靠前，均涨超11%，而偏红利风格的煤炭、公用事业板块涨幅相对靠后。全市场5300多只股票中有5024只上涨，赚钱效应持续较佳。

　　国庆假期期间，港股大涨，海外机构资金大量流入中国市场，而境内券商开户数量激增。市场风偏进一步升温，推动今日A股指数继续上涨。国庆假期暨A股休市期间，港股延续大涨的趋势，恒指累计涨1成，且股指刷新两年半新高，中国资产被持续爆买，海外机构资金出现较持续流入。众多海外机构也频频发布报告看多中国市场，其中，高盛上调中国股市评级至“超配”，预计中国股市未来仍有15%-18%的上涨空间。另综合各方面媒体报道，假期，境内券商开户数量大增，新增投资者情绪踊跃。

　　今日，上证指数高开近10%，站上3600点高位，开盘后仅20分钟，沪深两市成交额突破1万亿元，刷新9月30日创下的历史最快破万亿纪录。但随后出现较大震荡，上证指数高低波动逾300点，并最终收涨4.59%。

　　国新办举行新闻发布会，加力推出一揽子增量政策。今日上午10点，国务院新闻办公室举行新闻发布会，由发改委相关领导介绍“系统落实一揽子增量政策、扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”的有关情况。从发布会信息看，重点强调了将围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个方面，要加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好。

　　关于扩大有效投资、一揽子政策的规模等具体问题，发布会上披露：将在年内下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿的“两重”建设项目清单，支持地方加快开展前期工作；明年要继续发行超长期特别国债。未来，若支持性增量政策进一步落地，有望推动经济继续回暖向好并对股市形成正面影响。

　　A股市场的投资策略层面，指数进一步放量过程中，政策面的加码仍在途中。指数进入历史高阻力区间后，震荡开始显著加大，但拉长视角看，目前仍处于相对有利的时间窗口。9月中旬以来，指数回踩年内低点后逐渐企稳，催化包括海外软着陆预期升温、美联储超预期降息打开国内政策空间、国内稳增长政策预期升温，而近期从金融部门到中央层面的政策催化不断，在货币、财政、资本市场层面持续释放转向信号。情绪与资金层面，在政策持续催化下市场风险偏好仍处于上升期，右侧交易的投资者开始涌入市场，推动指数震荡走高。目前，A股相关指数放量大涨后已经突破此前的下降通道，市场仍处于估值持续修复的有利时期。

　　行业配置上，维持前期主要观点：短期建议继续关注超跌反弹板块，核心红利、出海&全球资源品、中央加杠杆依然是中期方向。

　　1）A股超跌反弹之际，反转效应短期比较明显——此前跌得多的板块有望涨得多，逻辑上是风险偏好的修复和流动性的回补；

　　2）核心红利、出海&全球资源品、中央加杠杆依然是中期方向。关于核心红利，在基本面依然面临下行压力之际，核心红利具有较好的业绩韧性，且在前期充分调整后配置价值提升，后续也有望受益于本轮各项新政下增量资金的不断进入；关于出海&全球资源品，同样已经调整出性价比，且海外软着陆预期升温、国内出口持续韧性之际，有望迎来股价的修复；关于中央加杠杆方向（军工、家电、汽车等），内需端私人部门、地方政府债务问题仍存，中央加杠杆方向依然是政策加码的重要抓手，关注政府直接下订单（军工等）、政府补贴刺激（以旧换新政策支持的家电、汽车等）的方向。