出品：新浪财经上市公司研究院
作者：坤
近日，微盟发布了2024上半年财报，实现收入8.67亿元，同比减少28.29%；同期实现期内亏损5.70亿元，相比去年同期的亏损4.70亿元扩大21.3%，而这已经是微盟自2020年由盈转亏以来的第五年亏损；同期经调整净亏损为0.46亿元，相比去年同期的2.50亿元则亏损收窄81.4%。
与电商SaaS同行有赞的表现相类似，微盟近年来也难以摆脱收入下滑怪圈，不仅两大业务双双下滑表现不佳，付费商户也在持续流失中。与此同时，尽管实现了一定的亏损收窄，但这背后却是持续控费、裁员优化等一系列举措，试图降本增效但却很难有持续性，公司流动性表现也不容乐观。
没有强劲的业绩支撑，SaaS概念对于市场而言似乎有哑火之意。不仅是有赞的股价在2024年以来已经长期低于一毛钱，微盟近年来也被投资者“用脚投票”。截至2024年9月4日收盘，微盟的股价仅为1.28港元/股，市值仅剩35亿。
收入在下滑28.29%连续第五年亏损 降本增效背后是裁减员工？
从收入增长见顶，到规模缩水，2024上半年微盟的业绩表现仍未完全好转。从2019年以来的业绩表现来看，2022年微盟的收入规模首次出现下滑，而2023年有所回升后，2024上半年则再次下滑，上半年实现收入8.67亿元，远不及以往全年的一半，同比减少28.29%。
更何况，2020年微盟开始由盈转亏后，至今仍未打破亏损魔咒。2020-2023年，微盟的归母净亏损分别为11.57亿元、7.83亿元、18.29亿元、7.58亿元，累计亏损超45亿元。
而2024上半年，微盟集团仍未走出亏损泥淖，实现期内亏损5.70亿元，相比去年同期的亏损4.70亿元扩大21.3%，而这已经是微盟自2020年由盈转亏以来的第五年亏损；同期经调整净亏损为0.46亿元，相比去年同期的2.50亿元则亏损收窄81.4%。
财报中，微盟表示公司上半年减持降本增效和聚焦主业，主动缩减非核心业务和低质量业务，降低了业务规模并削减成本和费用，包括剥离智慧餐饮业务、降低微商城业务和其他小微业务的投入等，诚然在一定程度上解释了公司的收入再下滑。
从业务方面来看，微盟的主要业务分为订阅解决方案与商家解决方案，其中订阅解决方案主要为电商零售、餐饮、本地生活等行业提供SaaS软件，商家解决方案是在此基础上向商户提供的营销、运营等增值服务，主要包括微盟在今年初试图出售但又立刻终止计划的微盟营销。
2024上半年，订阅解决方案与商家解决方案出现了双双下滑，其中订阅解决方案业务实现收入4.87亿元，同比减少31.0%，毛利同比下降37.3%；商家解决方案业务实现收入3.81亿元，同比减少24.5%。
但两大业务双双下滑、毛利率减少的同时却实现了亏损的收窄背后，更多却由于微盟集团的持续压缩费用、甚至裁员与优化。
2024上半年，微盟的销售及分销开支为5.65亿元，相比去年同期的8.44亿元减少33.0%；一般及行政开支为2.87亿元，相比去年同期的3.80亿元减少24.5%，其中主要是由于研发开支总额从上年同期的3.19亿元减少至2.34亿元。
不仅是大幅缩减费用，微盟的员工数量也明显减少。财报中，微盟集团自身也表示由于组织优化及控制员工人数，员工成本减少20.3百万元。2021-2023年底，微盟集团的雇员人数分别为8562人、6278人、4584人。但截至最近期的2024上半年，微盟集团的全职雇员人数减少至3952人。短短几年间，公司的员工规模已经削减超过一半。
付费商户持续流失、客单价下滑 市值不到35亿
与同属电商SaaS赛道的有赞表现相类似，近年来微盟集团也难以避免付费商户的流失。
从两项业务的付费商户数量来看，2024上半年，订阅解决方案的新增付费商户数量相比去年同期少了近5000家，从13337家减少至8515家，受此影响，付费商户数量从去年的超过10万家减少至68725家，减少近一半，而与此同时，每用户的平均收入却几乎没有变化。同时，商家解决方案的付费商户数量也从去年同期的40494家减少至38706家，而每用户平均收入却由12452元降至9835元。
付费商户的减少以及客单价的下滑，对于需要扩大客户群体以实现规模效应的SaaS赛道玩家来说并非积极讯号，而微盟与有赞目前都在经历类似阵痛。
此外，从市场表现来看，微盟集团近年来也不容乐观。从年初时微盟在短短数日内发布了业务重组计划以及计划的终止，市场对此的反应均为大跌。而上半年来，微盟集团的股价更是屡创新低，今年4月曾来到过最低点1.10港元/股。截至2024年9月5日收盘，微盟集团的股价仅为1.28港元/股，市值不到35亿。
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