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  出品:新浪财经公司研究院

  作者:新消费主张/cici

  截至2024年8月31日,日化护肤公司绝大部分已完成2024年半年报的披露。除了市场普遍较为关注的业绩增速之外,行业公司的库存亦不容小觑。

  从存货规模及存货占比变化来看,上美股份的存货规模及存货占比均有所增长。从存货周转效率角度看,在所选取的17家日化护肤公司中,仅有丸美股份、华熙生物、逸仙电商、水羊股份、敷尔佳5家公司存货周转状况有所恶化,存货周转天数有所延长。

  在存货周转效率下降的5家上市公司中,有2家上市公司的存货周转天数超过半年,分别为华熙生物、逸仙电商,2024年上半年存货周转天数分别为292.59天、194.93天

  过半数上市公司存货规模有所上升  仅上美股份存货规模、占比双增

  首先,从存货规模角度看,2024年上半年,过半数护肤日化公司存货规模增长,其中巨子生物的存货规模同比增幅最大。报告期内,巨子生物的存货规模为0.26亿元,同比增长78.96%。存货规模同样增长较快的还有敷尔佳,2024年上半年公司的存货规模为0.71亿元,同比增长48.5%。

日化护肤半年报|华熙生物、逸仙电商存货周转天数超半年 上美股份存货规模及占比双增  第1张

  其次,从存货占比角度看,2024年上半年,水羊股份、上美股份、华熙生物、青松股份、科思股份存货占全部资产的比重均较高,其中水羊股份存货占全部资产的21.77%,是我们所选取日化护肤上市公司中,唯一一家占比超过20%的上市公司。其余四家中,上美股份存货占全部资产的18.36%、华熙生物存货占全部资产的13.86%、青松股份存货占全部资产的12.76%、科思股份存货占全部资产的10.95%。

日化护肤半年报|华熙生物、逸仙电商存货周转天数超半年 上美股份存货规模及占比双增  第2张

  相比于去年同期,这5家存货占比相对较高的公司中,有2家存货占比还在提升,其中,水羊股份存货占比提升了0.42个百分点,上美股份存货占资产的比重提升了1.62个百分点。从存货占比及占比变动来看,在我们所选取的17家护肤日化公司中,水羊股份、上美股份的存货状况最不容乐观。除了存货规模及存货占比外,17家公司存货周转效率表现如何?

  存货周转效率:华熙生物、锦波生物、逸仙电商、贝泰妮存货周转天数超半年

  在所选取的17家日化护肤公司中,仅有青松股份、嘉亨家化、丸美股份、珀莱雅4家公司的存货周转天数低于100天,其中,青松股份的存货周转天数为67.91天,嘉亨家化的存货周转天数为77.22天、丸美股份的存货周转天数为91.76天、珀莱雅的存货周转天数为95.08天。

  另外12家公司存货周转天数均超出了100天,其中华熙生物、锦波生物、逸仙电商、贝泰妮的存货周转天数更是超出了180天(约6个月),存货周转天数分别为292.59天、242.78天、194.93天、194.72天。

日化护肤半年报|华熙生物、逸仙电商存货周转天数超半年 上美股份存货规模及占比双增  第3张

  除此之外,2024年上半年,多数日化护肤行业上市存货周转效率指标有所改善。在所选取的17家日化护肤公司中,仅有丸美股份、华熙生物、逸仙电商、水羊股份、敷尔佳5家公司存货周转状况有所恶化,存货周转天数有所延长,其余12家公司存货周转天数均不同程度缩短。

  在存货周转效率下降的5家上市公司中,又2家上市公司的存货周转天数超过半年,分别为华熙生物、逸仙电商,2024年上半年存货周转天数分别为292.59天、194.93天,分别同比增长12.13%、9.53%。

日化护肤半年报|华熙生物、逸仙电商存货周转天数超半年 上美股份存货规模及占比双增  第4张

  值得关注的是,日化护肤产品都会有保质期限,存货周转天数过长,或说明公司产品从生产出来到出售需要较长时间,或存在产品滞销风险。