专题：红利风格震荡分化后 仍可配置吗？
每经记者 肖芮冬 每经编辑 赵云
8月30日，市场全天延续反弹，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.68%，深成指涨2.38%，创业板指涨2.53%。
板块方面，保险、华为海思、游戏、房地产等板块涨幅居前，银行、贵金属、高速公路等板块跌幅居前。
总体上个股涨多跌少，全市场超4600只个股上涨。沪深两市今日成交额8766亿元，较上个交易日放量2694亿。
今天上午，A股久违地“涨上热搜”了！
如很多股民期望的那样，整体盘面成了周四的延续和放大版：
1）银行板块继续放量下跌，六大行补跌尤为明显。
2）从银行板块两天“放跑”的数百亿元资金，涌向其他板块、带起连锁反应，令市场整体量能增至8700多亿，盘中也重现了超5000家上涨的画面。
（注：今日银行板块成交额约364亿元，昨日为261亿元；两日合计比周三多出近300亿元）
流动性有了，市场活跃了，波动变大了，赚钱机会（和风险）也随之增多。
不论下周市场是不是继续涨，这样的变化总归是好事。
因此今天我们先不分析板块，主要讨论一个问题——
为什么8月最后一天，市场会有这样的异动？
昨天的高层会议提出，进一步全面深化改革是在新时代以来全面深化改革基础上推进的，具备坚实基础和有利条件。要运用好已有的改革成果和重要经验，解放思想、实事求是、与时俱进、求真务实，充分调动各方面积极性，全力抓好改革任务的组织实施。其中，解放思想、实事求是被重点提及，在较大程度上释放出了明确且积极的信号。
有观点称，这一信号对于信心和预期复苏的意义可能大过流动性的改善，值得引起高度重视。
另据央行官网8月29日披露，近日，中国人民银行召开专家学者及金融企业负责人座谈会。会议表示，下一阶段，中国人民银行将落实好中央政治局会议关于“宏观政策要持续用力、更加给力”的要求，继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度。同时，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合，支持巩固和增强经济回升向好态势。
首先，如文章开头所说，银行板块的“鲸落万物生”，给市场上其他个股带来了流动性支持。
华福证券表示，机构投资者市值占比和大小盘风格表现高度相关，一般当机构投资者占A股总市值比重提升时，市场风格往往表现为大盘股占优，而当机构投资者占比下降时，市场风格往往表现为小盘股占优。
另一方面，人民币汇率的表现值得关注。
今日盘中，在岸人民币汇率盘中最高至7.0895，创近半年来新高；离岸人民币盘中最高至7.0752，超越了前期高点。
显然，这与美联储强烈的降息预期有关。当前市场普遍预期美联储将在9月议息会议上至少降息25个基点，美元近期走弱带动人民币相应走强。日前美联储最新贴现率会议纪要显示，芝加哥联储、纽约联储董事会成员早在7月便投票赞成下调贴现率25个基点，为美联储9月降息预期添加助力。
不过需要注意的是，尾盘A股和A50期指均小幅回落，与人民币汇率的回调也有联动。
中信建投研报指出，9月无论是基本面，还是流动性均已出现边际改善信号：半年报落地；9月美联储降息进一步明确，Jackson Hole全球央行会议上鲍威尔表态称货币政策调整时机已至；国内逆周期政策有望加强叠加金九银十旺季。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近期公布的7月份经济数据显示经济复苏力度不强，可能需要更强有力的财政政策来支持经济复苏，从而提振全球投资者的信心，也有利于推动全球资本回流人民币资产，推动人民币资产出现一轮估值修复。
今天过后，上市公司中报披露就将结束，意味着“踩雷”这一扰动因素即将消退。如《郑眼看盘》郑老师本周反复提及的：A股上市公司中期业绩冲击接近尾声，故虽然短期内盘面有所承压，且成交低迷，但投资者仍可对后市保持期待，操作上一般宜继续持股观望。
等熬过8月后，9月国内外环境或许会有所好转，在外部是美联储大概率的降息，在内部是潜在的“稳增长”政策大幅加码。
此外有分析称，市场担忧的基金赎回压力，9月将迎来缓解。
招商证券本周一份研报表示，今年下半年三年期封闭基金到期规模较上半年有所增加，其中将有338亿份基金在三季度集中到期，75亿份基金在四季度到期，其中，三季度的到期高峰在8月份。
今天是8月最后一个交易日，上证指数月线录得四连阴。
中证报复盘历史走势发现，1999年以来，上证指数月线四连阴后，次月上涨概率高达75%。
1999年9月至12月沪指四连阴，次月沪指上涨12.32%。
2001年7月至10月沪指四连阴，次月上涨3.48%。
2002年9月至12月四连阴，次月上涨10.47%。
2004年4月至7月、2003年6月至9月两次四连阴，次月沪指分别下跌3.18%、1.38%。
2012年5月至8月、2015年6月至9月、2022年7月至10月三次沪指四连阴，次月沪指分别上涨1.89%、10.8%、8.91%。
不过，最后还是要给大家一点风险提示：
上个月底（7月31日），A股也是在缩量回调中迎来一次疯涨，当天市场的强度比今天更甚。但来到8月初，这次大涨在3连跌后尽数回吐。
下跌的原因各有不同，虽然我们这次也可以和上次一样乐观，但还是别忘了：
要尊重市场的实际走势。
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