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经济观察网 记者 郑晨烨 “从供应端来看，我们观察到（存储）原厂在2024年第二季度基本已经实现了盈利，同时原厂也在进一步控制其资本开支。与此同时，整个存储行业的市场规模在稳定增长，预计2024年存储产业的增速将达到59%，NAND（非易失存储器）和DRAM（动态随机存取存储器）的总容量需求仍将保持两位数的增速。”8月27日，谈及眼下存储芯片市场现状，深圳市江波龙电子股份有限公司（301308.SZ，下称“江波龙”）董事会秘书许刚翎在公司半年度业绩交流会上如是称。
许刚翎表示，2022年以来全球半导体存储价格持续低迷，导致市场规模大幅缩减。存储原厂普遍面临严重亏损，并先后采取削减资本开支、控制产量等多种措施以稳定存储价格。随着终端市场需求逐步回暖，自2023年第三季度末开始，半导体存储产业逐渐步入了复苏的上行周期。
得益于存储产业的显著复苏，作为存储芯片龙头企业的江波龙亦在2024年上半年交出了一份不错的“成绩单”。财报数据显示，今年上半年，江波龙实现营业收入90.39亿元，同比增长143.82%；实现归属于上市公司股东的净利润5.94亿元，同比扭亏为盈。
“目前，中国的存储市场规模达到了1000亿元人民币，其中DRAM占600亿元，企业级SSD（固态硬盘）占400亿元。上半年，我们企业级存储业务收入达到2.91亿元，同比增长超过2000%。这表明我们在这个领域还有很大的发展空间。”在业绩交流会上，江波龙董事长、总经理蔡华波对公司上半年的业绩评价说。
AI驱动企业级存储高增
截至2024年上半年，江波龙的主要产品包括行业类存储品牌FORESEE和消费类存储品牌 Lexar（雷克沙）。
公司管理层在业绩会上指出，2024年上半年，全球半导体存储市场处于行业上升周期，与去年同期的行业下行周期形成鲜明对比，公司嵌入式存储、固态硬盘、移动存储、内存条业务均实现增长。
从财报披露信息来看，今年上半年，江波龙增速较快的两大板块，除了企业级存储业务外，便是该公司于2017年并购的雷克沙。
根据财报信息，2024 上半年，雷克沙在存储卡、固态硬盘、移动存储等全系列产品实现快速增长，全球销售收入达到16.30亿元，同比增长70.55%。此外，雷克沙多个产品在细分市场中取得了领先地位，固态硬盘在波兰和新加坡市场份额排名第一，存储卡在中国和法国市场份额排名第一。
许刚翎在业绩交流会中介绍称：“目前雷克沙品牌已在全球六大洲建立了完整的渠道网络，零售业务已覆盖全球 50 多个国家和地区。”
而在企业级存储业务方面，超高的增速则主要受益于AI建设的需求拉动。许刚翎对此表示，AI技术的日益成熟及其应用场景的广泛延伸，对支撑复杂算法与模型训练的硬件基础提出了更高要求，全球云服务提供商纷纷加大服务器等AI基础设施投入，推动了AI服务市场迅速增长。
根据半导体领域知名市场研究机构TrendForce集邦咨询预测，2024年全球 AI 服务器全年出货量为167万台，同比增长41.5%，AI服务器占整体服务器出货的比重预估将达12.2%；预估2024年全球AI服务器产值将达1870亿美元，产值占服务器整体产值的65%。
另根据中信建投数据，目前服务器DRAM（模组形态为常规内存条RDIMM和LRDIMM）的普遍配置约为500—600GB，而AI服务器在单条模组上平均容量可达1TB。
“对于eSSD（企业级固态硬盘），由于AI服务器进行大模型训练时产生的数据相较传统服务器的中间数据更具保存价值，因此保存次数大幅度增加。此时，传统机械硬盘（HDD）的速度慢、启动耗时的劣势显露无遗，在此情形下SSD（固态硬盘）的高速度、低能耗优势决定其可以大面积取代 HDD（机械硬盘），全球各大云服务提供商均开始大规模采购eSSD。”关于AI服务器驱动存储市场增长的原因，江波龙如是在公司半年报中指出。
“2024年，PCIe SSD（基于PCIe接口的固态硬盘）与SATA SSD（基于SATA接口的固态硬盘）两大产品系列已成功完成与鲲鹏、海光、龙芯、飞腾、兆芯、申威多个国产CPU（中央处理器）平台服务器的兼容性适配。报告期内，公司eSSD（企业级固态硬盘）实现了从1到N的突破，实现大批量出货。”许刚翎在业绩会上介绍称。
“我们在企业级市场的增长还特别关注具有中国特色的部分，特别是互联网公司和信创领域的需求。我们的目标是在企业级市场中建立自己的特色，而不是与原厂直接竞争，而是做原厂无法满足的事情。大家都知道，目前硬盘的主要供应商是希捷和西部数据等国外公司，因此，中国的企业级市场需要具有技术特色和成本优势的本土解决方案，这是我们看到的一个新的增长点。”谈及公司未来在企业级存储领域的增长点，蔡华波表示。
存货高企或有隐忧
在度过了高增长的上半年之后，目前不少存储芯片领域的市场研究机构却对下半年存储市场的走势持较为谨慎的态度。之所以会呈现这样的反差，主要原因在于，由AI带来的需求增长主要体现在企业级赛道上，但尚未在消费板块得到体现。
“现在服务器市场非常火爆，甚至有的增长是成倍的。但是，如果我们看一些消费类的主流应用，比如手机，虽然同比去年（出货）数量有所增长，但这个增长相对于服务器市场来说并不那么显眼。”许刚翎在业绩会上指出。
TrendForce集邦咨询分析师许家源亦告诉记者，当前存储市场需求主要由AI大模型带动，主要驱动server应用（服务器应用，指用于支持大型数据处理和AI模型运行的服务器配置），而消费型模组（如用于智能手机的存储模块）、智能手机的需求并未显著复苏，导致server DRAM（用于服务器的动态随机存取存储器）和PC DRAM（用于个人电脑的动态随机存取存储器）价格上涨，而消费型模组的价格却在下跌，这种价差主要由模组厂商承担，模组厂商正面临存储芯片的制造成本上涨和模组价格下跌的双重压力。
存储领域知名研究机构闪存市场亦在8月26日撰文称：“来到三季度，随着存储原厂利润回正，部分厂商已经收回此前的全部亏损，对市场份额的要求也开始提高，下半年行情发展面临严峻挑战，部分应用市场即将迎来下滑拐点。”
该机构分析指出，此轮存储市场的上涨周期已经延续近一年时间，其中原厂减产以及AI建设需求是两大主导因素。但在该机构看来，减产本就是原厂“自救”的权宜之计，AI建设需求目前也仅限于顶级科技企业的小范围“狂欢”，尚未带动普适性需求增长。
“相较AI的遥远梦想，宏观经济增长趋缓才是当前普罗大众必须面对的现实，消费降级是大多数人的选择，进而表现为需求端动能不足，半导体存储市场自然也是如此。在存储市场各类应用中，现货渠道市场是对需求敏感度最高的领域。数据显示，二季度以来，现货市场DRAM、NAND价格指数均已下调，下滑幅度约10%。”闪存市场如此强调。
此外，在江波龙的财报中，亦有“隐忧”值得关注，截至 2024年6月30日，该公司存货账面价值达88.33亿元，占流动资产的比例为69.11%。
这意味着，如果存储市场的行情在今年下半年发生逆转，江波龙将面临不小的存货跌价损失的风险。
在业绩会上，江波龙管理层正面回应这一问题称，库存增加的原因主要有两方面：公司整体营收规模增速依然很快，无论是同比还是环比都在快速增长；公司仍在为一些大客户做有效的备货，因为目前市场供应还没有达到供过于求的情况。江波龙管理层认为，总体而言，当前的存货水平与该公司业务增长趋势是匹配的，也是合理的。
“我对下半年传统（存储）旺季的表现持积极态度，在需求整体增长和供应趋紧的双重作用下，2024年半导体存储产品价格有望延续温和上涨的复苏趋势。而以企业级产品为主的高性能存储产品需求持续旺盛，导致半导体存储市场呈现出明显的结构性分化特征，为具备高端产品及服务能力等核心竞争力的企业创造了新的增长空间和发展动力。”谈及对存储市场下半年的展望时，蔡华波如此强调。
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