罕见地量，地价还有多远？医药医疗逆市走强，医疗ETF（512170）盘中摸高1.35%！高股息又香了

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　　A股疲弱走势延续，今日（8月12日）三大指数集体微跌报收，两市成交额进一步缩量至5000亿元下方，创2020年5月25日以来新低。

　　这是什么概念呢？目前全市场一共有5300多家上市公司，简单的平分下，一家连1亿元成交额都达不到，实属罕见。

　　不过极致缩量不全是负面信号。根据媒体报道，从2020年以来，当市场确立年内绝对地量后，短期内都会阶段性反弹。反弹幅度最大的发生在2020年，当时市场的绝对地量水平也是跌破了5000亿元，2020年5月25日成交额下探至4825亿元后，市场迎来反转。

　　“地量后见地价”，这次能否如期上演？增量资金进场与市场情绪修复都是重要的监测指标，但无论如何，“不在成交量大增之后买进，不在成交量大减之后卖出”，盲目的杀跌是不可取的。

　　回到今日盘面，随着短线高位股的持续性杀跌，资金由高向低切换的逻辑仍是当前市场的主要方向，上周医药、大消费、地产等回调较深的权重板块均有所表现。今天医药医疗再度逆市走强，新冠特效药、体外检测、基因检测等细分主题包揽领涨概念指数。A股顶流医疗ETF（512170）场内价格盘中摸高1.35%。

　　主力资金火速抱团，今日医药生物板块获主力资金净流入31.47亿元，居所有申万一级行业断层第一，吸金额是排名第二环保的7倍多。

　　而前期热门题材交易普遍退潮，如半导体、计算机软件等，科技板块内部迎来明显分化，市场短期较难迎来明确主线，此时泛科技产品或为更好的选择。代表A股科技龙头行情的科技ETF（515000）今日喜提逆市收涨，其标的指数囊括了电子、计算机、通信、生物科技等细分赛道，无惧科技内部轮动。

　　此外，海外市场急涨急跌、波动剧烈，防御资产的代表——高股息有回暖态势，有望重获资金青睐。高股息热门标的——标普红利ETF（562060）场内价格全天逆市飘红，顽强收涨。

　　5月末以来，红利资产已历经两个多月的回调，配置性价比再次凸显。业内人士表示，当前大部分红利资产交易拥挤度已经下降至中等偏低或较低位置，而以险资为代表的中长期资金入市仍具有较大空间。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊医疗、红利和科技三个板块主题的交易和基本面情况。   

　　一、【又阳了？新冠概念突然爆发，医疗ETF（512170）盘中摸高1.35%！CXO多股不振，骨科医械龙头遭遇“黑天鹅”】

　　今日医药医疗板块再现逆市上涨行情！近期新冠感染率持续上升，新冠相关概念股突然爆发，强力带动医疗板块整体走势，中证医疗指数全天逆市飘红。

　　医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，盘中一度摸高1.35%，场内价格收涨0.68%，大幅跑赢沪指（-0.14%）、创指（-0.2%）、沪深300（-0.17%）等A股主要指数。

　　复盘医疗板块今日表现，展开说说以下三个行情特点：

　　1、新冠概念股异军突起，达安基因一字涨停

　　从中证医疗指数成份股表现来看，所属新冠或肺炎主题概念板块的成份股全部收涨，其中，达安基因一字涨停，九安医疗、华大基因双双大涨超5%，万孚生物、迪安诊断等多股大幅跟涨。

　　消息面，日前世卫组织在日内瓦举行的记者会上警告，来自80多个国家的数据显示，感染新冠主要病原体、严重急性呼吸系统综合征冠状病毒2型（SARS-CoV-2）的人数近来持续增多。

　　另据中国疾控中心发布7月全国新型冠状病毒感染疫情情况显示，全国范围内流感样病例新冠病毒阳性率有所上升，从7月1日-7月7日的8.9%持续上升至7月22日-7月28日的18.7%。

　　对此，国家传染病医学中心主任、复旦大学附属华山医院感染科主任张文宏分析称，因毒株的不断变异和免疫屏障的阶段性衰减，新型冠状病毒已与流行性感冒等呼吸道传染性疾病类似，逐渐成为我国阶段性流行的呼吸道疾病，但其疾病的严重程度已维持较为稳定的状态。

　　注：概念板块分类及涨跌幅数据来源于Wind，为8月12日当日数据；权重数据来源于中证指数公司，截至2024.7.31。

　　2、CXO概念多股回调，凯莱英跌逾2%

　　CXO概念股今日跌多涨少，千亿市值龙头药明康德收跌0.29%，康龙化成、泰格医药均小幅收跌，凯莱英跌逾2%；博腾股份、九州药业逆市收涨。

　　尽管短期行情出现波动，但中邮证券对CXO板块及代表性龙头公司表示乐观，其指出，目前生物安全法案立法推进的概率已经式微，板块整体波动已经趋于平缓，预计向下空间较小，板块估值处于历史底部，投融资数据也在探底回升中。此外，龙头企业如药明康德、康龙化成、凯莱英等上半年订单增长强劲，在当前产业周期下，部分企业依然存在结构性优势。

　　3、大博医疗突发跌停！公司或涉及多项违规

　　利空消息周末持续发酵，大博医疗今日早盘跳空低开，一字跌停！公开资料显示，大博医疗所处骨科医疗器械行业，主营业务系医用高值耗材的生产、研发与销售，主要产品包括骨科创伤类植入耗材、脊柱类植入耗材、关节类植入耗材等。

　　据媒体报道，厦门证监局决定对大博医疗科技股份有限公司采取责令改正措施并对多名高管采取出具警示函措施。经厦门证监局对大博医疗开展的现场检查，公司存在以下“关联人名单及关联关系披露不完整”，“信息披露事务内部管理不规范”，“闲置募集资金使用不规范”等多项违规行为。

　　个股“黑天鹅”事件或引发投资高风险，不妨考虑借道ETF来布局板块，能够有效远离个股黑天鹅影响。需要注意的是，就医疗板块而言，由于板块整体调整的时间较长，短期尚未出现明显的止跌企稳信号，投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　二、【资产磨底期，防御资产又香了！标普红利ETF（562060）逆市收红，机构：红利仍是高胜率的底仓品种】

　　在市场整体弱势下，高股息资产迎来回暖态势，高股息热门标的——标普红利ETF（562060）场内价格盘中逆市上涨0.6%，收涨0.1%，全天成交额近4500万元。

　　5月底以来，红利资产已历经两个月的调整。关于回调原因，中金公司认为，部分原因或是前期资金流入较多导致部分资金获利了结，部分可能是受到商品价格下跌的影响。而随着调整后的估值性价比回升及近期海外市场波动，机构纷纷提示，当下高股息板块仍具备长期配置价值。

　　有业内人士表示，经历了7月以来的调整后，当前大部分红利资产交易拥挤度已经下降至中等偏低或较低位置。基于公募基金二季报持仓来看，高股息行业边际上的确有一定的攀升，主动权益类基金对公用事业、银行、煤炭等典型高股息行业配置比例有0.2%-0.6%不等的提升，尽管持仓有小幅提升，但是红利资产超配比例仍处低位。

　　华西证券认为，下半年海外市场仍然存在较大的不确定性，而“中字头”、高股息板块具备较好的安全边际，以险资为代表的中长期资金入市仍然具有较大空间。

　　中信建投表示，投资者目前仍需立足防御，守住“胜率资产”，保持耐心，等待进攻时机。近期政策已经开始释放更多积极信号，但市场很可能还会观望实际落地力度与效果。“胜率资产”中，红利风格仍然是重点关注方向和底仓品种。

　　值得注意的是，高股息作为一种动态风格，本身可以通过定期调仓等优胜劣汰机制确保长期保持稳定的高股息特征，以应对不同的市场环境与风格变化。

　　7月31日，标普红利ETF（562060）标的指数标普A股红利指数完成年内第二次定期调仓，并于次日（8月1日）正式生效。根据沪深交易所数据，标普A股红利指数囊括的A股100只高股息样本迎来“大换血”，调仓换股39只。

　　数据来源：标普道琼斯指数、沪深交易所。

　　从成份股进出明细来看，调入股的盈利能力与股息率水平均显著优于调出股，数据显示，39只新进个股2024年1季度归母净利润同比增长率中位数为1.17%，较调出股（-9.34%）超额逾10个百分点；平均ROE16.51%，亦显著优于调出股（12.05%）水平。

　　数据来源： Wind，截至2024.3.31。

　　此外，39只新进个股的平均股息率（近12个月）为6.25%，较调出股平均股息率（近12个月）5.93%进一步提升；调仓后100只成份股的平均股息率（近12个月）也从调仓前的6.1%进一步增长为6.23%。

　　数据来源： Wind，截至2024.7.31。

　　公开资料显示，标普红利ETF（562060）被动跟踪标普中国A股红利机会指数（CSPSADRP）， 2005年至2023年的19年中，标普A股红利全收益指数的累计收益率高达1975.17%，年化收益率近18%。在经济增速适度放缓和无风险利率下行的宏观背景下，标普红利ETF（562060）以持续稳定的高股息和跨越周期的盈利能力，展现出突出的配置价值。

　　注：标普A股红利全收益指数（将成份股分红计入收益）近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，21.53%；2020年，6.12%；2021年，23.12%；2022年，-3.59%；2023年，14.21%。

　　三、【生物科技崛起，恒瑞医药涨近3%，科技ETF（515000）尾盘逆市收红！资金频繁加码，景气行业或成交易重心】

　　今日科技板块表现分化，生物科技领涨，半导体、计算机软件则随市下跌。整体来看，中证科技龙头指数逆市收涨，弱市中抗跌属性凸显。成份股方面，传音控股上涨4.51%，恒瑞医药上涨2.85%，深南电路、复星医药、沪电股份、迈瑞医疗等跟涨；下跌方面，北京君正下挫逾4%，中科创达、科大讯飞、士兰微跌逾3%。

　　热门ETF方面，代表A股科技龙头行情的科技ETF（515000）低开后震荡拉升，尾盘再次成功翻红，场内价格逆市收涨0.1%，终止三连跌。

　　生物科技方面，消息面上，从中国疾病预防控制中心和世界卫生组织相关数据来看，近期新型冠状病毒感染人数在全球范围内出现再次抬头现象。国盛证券认为，医药交易氛围会有大概率继续变好的可能，类似于去年8月底到12月初，产业大逻辑没有发生大变化，但因为极端负向情绪产生了一轮筹码出清，并因后续出现一些积极信号进而带来市场再均衡配置的行情。

　　复盘近期泛科技行情来看，近期热门题材交易开始退潮，或意味着资金风格再度发生变化。东吴证券认为，8月中下旬，大盘进入密集的中报披露期，胜率思维下，产业景气度较好、业绩能见度较高且在本轮指数调整下出现偏离基本面的标的或具备配置性价比。景气行业方向可能成为接下来交易的重心。与科技相关的景气行业如下：

　　1、半导体景气度有望延续复苏。从近20年规律看，半导体周期为3~5年一轮回，且景气周期往往可持续2~3年，2023年11月全球半导体销售额同比转正，意味着未来1年半~2年时间内，半导体需求有望继续扩张。

　　2、消费电子需求持续扩张，预计Q3及全年维持高景气。高频数据看，5月以来DXI指数加速上行，7月下旬增速稍有放缓但仍处于上升区间，意味着终端厂商需求依然强劲。展望Q3，随消费电子新品陆续发布，部分具备AI功能加持，预计行业景气度延续。

　　3、美元利率下行创新药产业预期改善。2024年截止上半年，中国创新药融资规模仅20亿美元，相较2021年顶峰150亿美元显著下滑。产业资本对于产业的推动性作用减弱，也同时反映在二级市场近年以创新药为代表的科创板块整体偏弱运行。随着美联储开启降息周期，PE投融资有望迎来复苏，创新药行业预期得到改善。

　　资金近期也频频布局高景气板块。数据显示，科技ETF（515000）近10日有7日获资金净流入，合计吸金超4700万元。展望泛科技板块后市，当前科技板块“预期高增”+“估值低位”，或处于左侧战略布局重要窗口，板块投资价值或较为凸显。

　　布局高景气方向，建议重点关注科技ETF（515000）。资料显示，科技ETF（515000）跟踪中证科技龙头指数，该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。

　　数据、图片来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.8.12。

　　风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；标普红利ETF被动跟踪标普中国A股红利机会指数（CSPSADRP），该指数基日为2004.6.18，发布于2008.9.11；科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，医疗ETF（512170）、标普红利ETF（562060）、科技ETF（515000）风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。