来源：富榜
由于近年来权益基金持续缺乏赚钱效应，导致很多基金投资者转向债券型基金，但由于债券型基金产品相对于权益产品，其差异性和识别度更小，所以投资者在选择债券型基金时也非常容易踩雷，本期富榜就来盘点下今年以来业绩跌幅超过10%的债券基金。
众所周知，在投资者进行投资决策的过程中，基金的风险等级是一个不可忽视的关键因素。它直接关系到投资者资金的安全性，以及潜在的收益水平。一个准确的风险等级评估，能够帮助投资者根据自己的风险承受能力，做出更加明智和合理的投资选择。对于那些风险承受能力较低的投资者来说，如果错误地选择了高风险的基金产品，不仅可能会导致资产的大幅度缩水，甚至可能面临本金损失的巨大风险。因此，投资者必须了解并重视基金的风险等级，这对于保护投资者的资产安全至关重要。
招商安瑞进取债可转债马失前蹄
根据Choice数据的统计，招商基金旗下的招商安瑞进取债券A（217018.OF）被评为R2-中低风险等级。然而，截至2024年7月29日，这只基金年内的跌幅为14.79%，跑输业绩基准超过12%，同时在同类基金中的表现排名垫底。这一现象与它们的中低风险等级形成了鲜明的对比。
招商安瑞进取债券型证券投资基金的现任基金经理是况冲，他在基金经理岗位上的经验仅为1.44年，相对于行业内的资深基金经理来说，仍然是一位“新人”，但履历却非常丰富。况冲的职业经历颇为丰富，曾在陆家嘴金融发展有限公司、华宝信托有限公司、兴业国际信托有限公司、云南国际信托有限公司以及上海久期投资有限公司等多家金融机构担任过重要职务。2022年11月，他加入了招商基金管理有限公司，并于2023年2月16日开始担任招商丰利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2023年6月21日，他又接任了招商安瑞进取债券型证券投资基金的基金经理职务。
分析况冲最新的二季度持仓组合可以关注到，虽然他持有的股票仓位不高，仅10.44%，债券持仓超过80%，但他跑输全市场债券基金原因在于重仓持有可转债。
这在他的季报观点中可窥见：回顾 2024 年二季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资 流程进行了规范运作。作为一只进取型债券基金，在基金合同约定的范围内，本基金的大部 分资金均投资于可转债，少部分资金投资于股票。在转债投资方面，继续看好新材料、高端 制造等代表未来产业趋势的行业；在处于景气度底部的医药行业进行了一些布局，继续看好 能够走向全球的龙头企业。今年因为大量的转债进入回售期，叠加权益市场较弱，将会是转 债下修的大年，也是中长期布局转债的好时机。在 6 月份转债剧烈波动的时候，进一步提升 了组合的持仓集中度，也一定程度上提升了组合的杠杆率。股票投资方面，在震荡过程中积 极寻找个股机会，对组合适度分散、动态调整、优化配置结构，持续关注估值和成长性匹配 度较好的优质公司。此时正是从中长期视角发掘并配置一些竞争优势明确、未来空间较大的 投资机会的好时机。在这样剧烈变化的市场中，坚持自下而上的投资框架，继续持有军工、 新质生产力及一些代表中国全球竞争优势的领域。
可见，况冲未来期待通过权益市场反转捕捉反弹机会，这也让看着基金名字买他产品的投资者叫苦不迭。
光大黄波跌幅巨大拒不认错
紧接招商安瑞进取，跌幅领先三只债基分别是上银可转债、前海开源可转债和东方可转债，因为产品名字中标注可转债，相信投资者在购买前会适当关注，但信澳信用债、金鹰元丰债券、光大信用添益等跌幅同样超10%的债基，却让盲目买入的投资者吃了哑巴亏。
同样，我们关注下这几只基金的持仓，看看他们作为债基跌幅超过10%到底亏在了哪里。
截止2024年6月30日，信澳信用债债券股票仓位前十持仓占比合计7.30%，主要亏损仍然集中在转债品种，他在季报反思中指出：年初以来产品净值表现低于预期，上游资源品配置不足，转债集中在低价标的。
相比于招商安瑞进取和信澳信用债，金鹰元丰债的持仓相对激进和集中，其中股票仓位超过13%，5只转债基金持仓超过32%。
虽然光大信用添益持仓上和上述几只基金类似，但基金季报观点中，基金经理黄波丝毫没有亏欠投资者之意，仅陈述了二季度投资策略：权益方面，24 年二季度仓位维持均衡配置，行业分散均衡，适当关注有色、化工、电子和保险等板块。基金固收部分选择高性价比可转债适当配置，力争获取权益市场反弹时带来的收益。转债选择方面，兼顾转股溢价率、转债对于上市公司股票估值、转债价格等因素，选择高性价比转债适度配置。
像光大基金黄波这样，业绩做得差，又非常傲慢的基金经理并不在少数，这一现象值得我们深思。作为基金管理人，基金经理需要深入分析当前的市场环境，审慎评估投资策略，以期在未来的投资中取得更好的表现。同时，投资者在选择基金产品时，也需要综合考虑基金经理的经验、能力和态度，以及基金的历史业绩和风险等级，做出更加理性和审慎的投资决策。只有这样，才能在复杂多变的市场中，实现资产的保值增值，获得持续稳定的投资回报。
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