美银证券：维持长城汽车“买入”评级 目标价16.9港元 第1张

　　美银证券发布研究报告称，维持长城汽车（02333）“买入”评级，目标价16.9港元，预计其强劲的盈利增长将得益于：1）海外销售贡献提升；2）更好的规模效益；3）产品组合改善，在适合市场推出更多畅销车型。公司预期上半年净利润达65亿元人民币（下同）至73亿元，同比升幅达377%至436%，已占该行对其全年盈测的59%至63%。扣除非经常性损益净利润达50亿元至60亿元，同比升幅达567.13%至700.56%，主要因为去年同期基数较低。

　　该行表示，长汽第二季度净利润为33亿至41亿元，同比增长176%至243%，按季增长1%至26%。扣除非经常性损益净利润为30亿元至40亿元，同比增长

　　208%至311%，按季增长47%至26%。改善的原因是：1）更好的产品组合，高利润产品（主要是Tank和WEY品牌）的销售贡献增加；2）第二季度出口销售占比提高；以及3）第一季度增值税退税重新归类，不再计入调整后的项目，导致第一季度调整后（经常性）净利润较低。长汽在第二季度的销量为284，000台，同比下降5%，按季上升3%。