【上周权益市场表现偏弱，沪指连续七周下跌】上周权益市场表现依然偏弱，沪指连续第七周下跌，指数点位下破 3000 点后继续走低。宽基指数中大盘指数较为抗跌，中小盘指数跌幅有所缩窄。银行、公用事业等板块周度表现较强。5、6 月部分经济数据表现较差，带动市场预期持续走弱，资金防守倾向较高，高股息、行业壁垒较高的板块继续受到追捧，中小成长股价格波动剧烈。消息层面央行发布公告将视市场情况，持续借入并卖出国债，债券市场价格波动可能放大。美国 6 月非农就业数据表现一般，降息预期略有上升。
【期权市场隐波偏低，买期权性价比较高】从期权市场来看，由于指数走势震荡偏弱，期权隐波整体变化不大，延续偏低状态，买期权性价比较高。50、300 期权 IV 在 11%-12%左右，中证 500、1000 期权 IV 分别处于 18%和 21%左右，接近过去一年均值。各指数期权持仓量 PCR 指标小幅下降，科创 50、中证 1000、创业板指 PCR 指标较低。
【策略展望：地产销售好转，权益资产流动性或改善】地产销售情况出现好转，央行政策指引下权益资产流动性情况可能出现一定改善，期权隐波略偏低，指数估值仍处于低位。市场格局未发生大改变，悲观预期下指数走势惯性下跌，但跌幅逐渐缩窄。地产修复背景下，不宜过分悲观，建议少量买入宽基指数的看涨期权，如沪深 300、中证 500 指数。也可选择一些贴水较大的股指，卖出近月、次近月股指看跌期权，如上证 50、中证 1000 指数。长期来看指数估值仍然较低，建议继续持有沪深 300 和创业板指 ETF 现货或买入远月沪深 300 和创业板指看涨期权。
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